Ну, ценные бумаги - это частный случай. Мое понимание различия инвестора и спекулянта такое, что инвестор получает прибыль от обладания активом (акцией, облигацией, недвижимостью, долей в бизнесе итд...) а спекулянт получает прибыль при продаже актива.
Зачастую в деле участвуют обе составляющие: спекулятивная и инвестиционная, вопрос в их соотношении.